L’indice Actions Mondiales a clôturé le mois de février sur une perte de 1.9% en devises locales et 0.5% en euro.
L’indice Stoxx Europe 600 a progressé (+1.9%) mais l’indice S&P 500 a perdu 2.5% (en USD).
L’indice Emerging Markets a nettement sous-performé (-4.2%) en raison de la forte chute des actions chinoises.
On a constaté une surperformance des valeurs de croissance. L’indice Actions Mondiales Growth Net EUR a un peu progressé (+0.5%), au contraire des autres styles d’investissement comme la « value » ou la qualité qui ont terminé le mois sur une légère baisse. En termes de secteurs, cela s’est traduit par une surperformance de l’IT aux Etats-Unis avec des performances positives pour Apple, Microsoft et surtout Nvidia. Le pétrole, la santé, l’immobilier et les utilities ont sous-performé.
Les marchés obligataires ont également cédé un peu de terrain. L’indice Bloomberg Global Aggregate Hedged EUR, représentatif de l’univers mondial des obligations « investment grade », a perdu 1.3%. C’est la duration, et non le risque crédit, qui a influencé la performance. Dans l’univers des émissions en euro, l’indice Bloomberg Euro Aggregate Government a perdu 1.2%. L’indice des obligations d’entreprise de bonne qualité (investment grade) n’a perdu que 0.5% et l’indice des obligations à haut rendement a même progressé de 0.8%. Les « spreads » de crédit (différence de rendement avec des obligations sans risque de même maturité) n’ont pas augmenté, ils ont même légèrement diminué. A la fin du mois, le rendement moyen des obligations d’entreprise était de 4.36% pour les notations « investment grade » et 7.31% pour les notations inférieures (high yield).
Le 1er février, la Réserve fédérale des Etats-Unis (Fed) a augmenté son taux directeur de 25bps, le faisant passer à 4.50-4.75%. Elle a souligné la nécessité de pratiquer une politique monétaire restrictive afin de ramener l’inflation vers 2%. Les chiffres de création d’emploi publiés le 3 février (« Change in Nonfarm Payrolls »), des ventes de détail publiés le 15 février et enfin de l’inflation le 24 février (PCE Deflator, indicateur principal des prix à la consommation de la Fed) étaient plus fort que prévus et les analystes s’attendent désormais à ce que la Fed vote encore des hausses de 25bps lors de ses 3 prochaines réunions avec un pic de 5.25% - 5.50% atteint en juin.
Le 2 février, le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) a décidé d’augmenter ses trois taux d’intérêt directeurs de 50 points de base. La BCE a déclaré qu’elle continuera d’augmenter sensiblement les taux d’intérêt à un rythme régulier et les maintiendra à des niveaux suffisamment restrictifs pour assurer un retour au plus tôt de l’inflation vers son objectif de 2 %. Une nouvelle hausse de 50bps a déjà été annoncée pour la réunion du mois de mars.
L’euro a perdu 2.2% face au dollar et 0.5% face au yuan, mais s’est apprécié face au yen et à la NOK (+1.5%).
Le Bloomberg Commodity Index (BCOM) a perdu 5%.
Le cours de l’or a chuté de 5.4% en USD.
Le pétrole brut (WTI, Brent) a légèrement reculé, mais les matières premières agricoles et les métaux de base ont chuté plus significativement.